2019医疗GPS三巨头Q1财报最新出炉，砥砺前行！

整体营收

2019年Q1，GE集团在2019年Q1营收272.86亿美元，同比-2%，是三巨头中唯一降低的。

GE核心业务中，

• 能源业务下滑高达22%；

• 可再生能源业务同比-3%；

• 航空业务增长迅猛（同比+12%），但这也无法抵消其他业务的下滑；

• 石油&天然气业务同比+4%；

• 医疗业务与去年持平。

▲GE 集团2019年Q1数据

▲GE 集团2019年Q1各业务营收占比

医疗业务营收

GE医疗业务一直以来在集团中表现亮眼，但自2018下半年后就戛然而止。但是这一稳定期又将持续多久？

▲GE 医疗2019年Q1数据

2019年Q1，GE医疗业务营收46.83亿美元，与去年持平，在GE集团的业务中，占比17%，只能说没有拖后腿。

订单量：49.31亿美元，同比+4%；

利润：7.81亿美元，同比+6%；

利润率：16.7%，同比+7.05%。

GE来自市场持续扩大和产能的增长点（净利润+6%）也被通货膨胀、医疗保健系统的价格压力、包括数字和医疗保健系统新产品引入等项目的投资所抵消。

最新动态

原本一枝独秀的医疗也受到集团公司的影响，营收勉强持平。而GE近日也是动作不断：

• 2019年2月25日，GE宣布以214亿美元向丹纳赫出售生物制药业务，以帮助企业削减开支，偿还债务。该业务部门2018年营业额达到近30亿美元，占GE医疗业务营收18%。

• Q1，GE透露将尽快独立医疗保健业务，原定2019年年底独立医疗保健业务也将会提前。

其中值得注意的是，在三巨头中，飞利浦医疗业务早在2015年就完成独立，独立之后医疗领域更加聚焦，业务形势也在近年变得突出。西门子分拆独立后，医疗板块也在2018年3月上市，发展形势也较为乐观。三巨头中，唯有GE医疗还未独立。

尽管独立过程会带来阵痛，但是业务的聚焦，也将使GE医疗进入一个新的阶段。

这一消息，无疑是将自己加速置身于医疗器械三大巨头GPS的同属性阵营中。GE医疗也将在接下来专注精准诊断、精准医疗以及精准监护三块业务。

GE董事长兼CEO H. Lawrence Culp 表示：“2019年将是GE的一个重置年”。

整体营收

2019年Q1，飞利浦营收41.51亿欧元，同比+5%；净利润1.62亿欧元，同比+30.65%；医疗业务中诊断和治疗业务（+5%）、互联关护业务（+5%）。

▲2019年Q1飞利浦整体营收

▲飞利浦架构调整

备注：其他业务包括Health Tech other 和 Legacy Items.

今年年初，飞利浦对其三大业务架构调整，将业务集中在四个不同的解决方案领域：精准诊断、图像引导治疗、互联关护、个人健康。新的架构下的业务营收没有在Q1财报中体现。

推荐阅读：2019年伊始，飞利浦宣布对其原有的三大业务架构进行了调整

▲飞利浦各业务营收占比

Q1财报业务分析为三大块：医疗业务（诊断与治疗+互联关护）、个人健康业务和其他业务。

医疗业务（诊断与治疗+互联关护）：整体营收27.36亿欧元，同比+5.2%，占总营收65.91%；

个人健康业务：营收12.95亿欧元，同比+4.6%，占总营收31.2%。

其他业务：营收1.2亿欧元，同比+16.5%，占总营收2.89%。

医疗业务营收

▲诊断与治疗业务营收

诊断和治疗业务：营收17.22亿欧元，同比+5%，可比+2%。在飞利浦总营收中占比41.48% 。

• 从细分领域来看：图像引导治疗两位数增长，超声与影像诊断呈个位数下降；

• 从区域来看：增长地区销售额呈两位数增长，主要受中国和拉美的双位数增长推动；成熟区域普遍出现下降，北美销售持平；其它成熟地区出现降幅，西欧降幅最大。

▲互联关护业务营收分析

互联关护：营收10.14亿美元，同比+5%，可比-1%。在飞利浦总营收中占比24.43%。

• 从细分领域来看：睡眠和呼吸护理个位数增长，监测和分析个位数下降；

• 从区域来看：增长地区销售额呈现两位数增长，其中较为突出的是中国、中东和土耳其。成熟地区部分出现个位数跌幅，而西欧的跌幅最大。

区域营收

▲飞利浦2019年Q1区域市场营收

▲飞利浦 2019年Q1区域市场营收占比

西欧：贡献21%的营收（8.65亿欧元），同比+1%。

北美：飞利浦最大的市场，贡献了35%的营收（14.63亿欧元），同比+6%。

其他成熟地区：贡献11%的营收（4.16亿欧元），同比+2%。

增长地区：贡献33%，同比+9%，是营收增速最快的区域。

*其他成熟地区：包括加拿大、澳大利亚、新西兰、韩国、日本、以色列

增长地区：除成熟地区以外

最新动态

总的来说，飞利浦一直在做战略框架的调整，以适应其“健康关护全程”的战略走向的，互联关护为重点重组对象。而此次重组四个业务板块是为了更好的搭建整体解决方案，通过健康关护来管理整个业务，使业务之间相互打通。

不仅如此，飞利浦还通过整合以互联、数字化、AI等技术驱动的健康医疗解决方案，搭建医疗关乎网络。

• 3月22日，飞利浦与腾讯达成战略合作携手研发电子阴道镜AI辅助诊断系统；
  

• 3月25日，与阿里巴巴签订战略合作，开发AI疗法，推动健康医疗。

在Q1，飞利浦再次重申了2019-2020年期间的目标：营收同比增长4%-6%，调整后的息税前利润率平均每年提高100个基点。

西门子医疗2019年Q1财年区间为2018年10月1日至2018年12月31日。

整体营收

2019年Q1，西门子医疗整体营收33亿欧元，同比+2.5%；净利润5.45亿欧元，同比+2%；利润率为16.1%。营收增长主要由影像和诊断两大业务驱动，就区域而言，美洲区贡献较多。

▲2019年Q1西门子医疗业务数据

Q1业绩结果“喜忧参半”。影像业务作为公司第一大业务，增长明显（+4%）。但是汇率的影响与成本的上升，诊断业务未能达到预期。

业务营收分析

▲西门子医疗业务架构

▲西门子医疗各业务占比

▲西门子医疗各业务部门数据

影像业务：营收20.21亿欧元，是西门子医疗的主要业务，在总营收中占比61%，同比+4%；净利润3.96亿欧元，同比+7%；

• CT以及MI业务涨幅最为显著。尽管受汇率影响，影像业务板块的调整后利润率仍达到20%（该利润率符合中期预期），主要受益于高营收与成本控制；

• 营收增长主要由美洲区的强势增长所驱动。

诊断业务：营收9.64亿欧元，在总营收中占比29%，同比+4%；净利润0.76亿欧元，同比-24%；

• 诊断仪器销售增长，汇率以及Atellica解决方案成本上升严重影响了本季度该板块表现，调整后利率为8.1%。Atellica解决方案的上市对公司而言是重中之重，公司将在本财年内优化相关流程以降低成本。

  *成本上升是由此前遗留的大量装运与较长的安装期所导致。

• 主要贡献来自于美洲与中国市场。

临床治疗业务：营收3.55亿欧元，在总营收中占比10%，同比-3%；净利润0.68亿欧元，同比-17%；

• 调整后利率为19.7%，低于去年同期表现，部分归因于营收减少。

区域营收

西门子医疗三个大区分别为：美洲区、欧洲区和亚太区（含澳洲市场）。

▲西门子医疗区域营收分析

▲西门子医疗三大区域营收占比

欧洲区：成熟市场（欧洲、非洲、中东等地区）：营收10.73亿欧元，与去年基本持平。增长由三大业务驱动。德国区为其欧洲区主要市场（约占20%），营收2.16亿欧元，可比+1%。

美洲区：是西门子医疗的主要“战场”，营收增速也是最快。营收13.33亿欧元，同比+8%，可比增长6%。主要是影像与诊断业务带动。美国为其美洲区主要市场（约占85%），营收11.3亿欧元，同比+9%，可比+6%。

亚太区：营收8.95亿欧元，同比+1%，可比+1%。中国为其在亚太区的主要市场（约占45%），营收4.02亿欧元，同比-3%，影像业务有所下滑。

最新动态

西门子医疗最近一直推动精准医疗的发展，转化诊疗模式。

• 3月21日，在“西门子医疗CT新技术发展高峰论坛” 上，西门子医疗隆重发布——SOMATOM go.Top 128层螺旋CT 和 SOMATOM go.All 64层螺旋CT，正式宣布两款新型CT在中国市场上市。

• 4月12日，西门子医疗创新再出发，正式发布搭载新指南针平台的第三代Biograph mMR系统。进一步提升PET与MR图像质量。

2018年3月IPO后，西门子医疗表现持续稳健。在GPS医疗三巨头中，GE换帅，飞利浦转型。相比较而言，西门子医疗的稳中求进实属难得。从数据上看，西门子医疗对于其影像业务有着严重的依赖性，如何真正发挥出影像+诊断+临床治疗的独立和协同效应，是西门子医疗亟待解决的问题。